峰值前夜的弃局：Tether 系巨头甩卖比特币挖矿

　　当分析师们忙着给比特币标注20 万美元的峰值坐标时，一家巨头正在悄然离场。

　　11 月 4 日，Tether 持股 54% 的 Northern Data 确认，已将核心挖矿子公司 Peak Mining 以 2.35 亿美元售予 Elektron Energy。这笔交易敲定的时间点，恰好卡在比特币周期的敏感关口 —— 距分析师预测的 10 月 11 日峰值仅差一周，离另一种预测的 12 月融涨窗口也不足两月。

　　市场一片哗然。毕竟就在一年前，这家公司还在冲刺7.9EH/s 的算力目标。

　　财务数据最诚实。2024 年初，挖矿业务还贡献着 74% 的营收；到第三季度，这个比例骤降至 20%，收入从 2200 万欧元腰斩至 1200 万欧元。更刺眼的是成本 —— 每枚比特币 28500 美元的挖币成本，在 11 月 5 日跌破 10 万美元的行情下，利润空间已被挤压得喘不过气。

　　与此同时，另一条曲线在飙升。其AI 云服务品牌 Taiga 上半年收入同比暴涨 116%，而收购方 Rumble 给出的估值逻辑更直白：剥离挖矿后，Northern Data 的理论估值可达 82.6 亿美元，是当前市值的 48 倍。

　　一边是分析师们的集体看涨：Brett 的周期模型锁定 10 月峰值，Rekt Capital 喊出 20 万美元目标，链上 CDD 指标飙升被部分人解读为 “牛市信号”。另一边是冰冷的现实：美国政府停摆导致万亿流动性锁仓，比特币 ETF 连续净流出，11 月 5 日单日爆仓 123 亿元，恐慌指数跌至半年新低。

　　Northern Data 显然选择相信后者。更关键的是税务雷区 —— 欧洲检察官正调查其 5 亿欧元 GPU 设备的税收减免申请，若被认定为 “专用挖矿硬件”，巨额罚单将接踵而至。出售挖矿业务，等于斩断了合规风险的尾巴。

　　出售款优先偿还Tether 贷款，剩余资金全部砸向 GPU 采购和数据中心扩建。这背后是算力价值的重构：同样一块 GPU，在挖矿场景创造的收益，已不及 AI 训练需求的十分之一。Tether 的布局更耐人寻味 —— 通过转股成为 Rumble 最大股东，完成了从 “加密货币供血者” 到 “AI 算力玩家” 的身份切换。

　　那些执着于预测峰值的人或许忘了：2017 年 16000 美元的顶点、2021 年 69000 美元的高点，终究会被新的周期覆盖，但企业的赛道选择，才决定了能否穿越周期。

　　当2.35 亿美元的出售款变成 AI 数据中心的服务器，当 7.9EH/s 的算力让位于 GPU 集群的并行计算，答案已经清晰 —— 所谓的周期峰值，从来不是终点，只是下一场竞赛的发令枪。返回搜狐，查看更多