《经济学人》封面文章丨加密货币已成为终极的

　　然而，欧盟、日本、新加坡、瑞士和阿联酋等不同司法管辖区都为数字资产提供了新的监管清晰度。

　　5.由于此，加密货币需要新的规则来确保风险不会注入金融系统，避免对政治赞助者的兴衰产生不利影响。

　　漂浮在华盛顿特区“泥沼”中的加密货币。图片来源：彼得·克劳瑟/盖蒂图片社

　　当卡塔尔政府提议用一架波音747替换空军一号时，唐纳德·特朗普总统回应道：为什么不呢？只有傻瓜才会拒绝免费的钱。在现代历史上，没有哪届总统任期内如此迅速地产生了这么多利益冲突。然而，美国政治中最严重的假公济私行为并非出现在跑道上，而是出现在区块链上，那里是价值数万亿美元的加密货币的家园。

　　在过去的六个月里，加密货币在美国公共生活中占据了核心的新角色。几位内阁官员在数字资产上有大量投资。加密货币爱好者参与管理监管机构。该行业最大的企业是竞选活动的最大捐赠者之一，交易所和发行商投入数亿美元来支持友好的立法者并击败他们的对手。总统的儿子们在全球兜售他们的加密货币企业。特朗普表情包币的最大投资者能与总统共进晚餐。第一家庭的资产现在价值数十亿美元，这使得加密货币可能成为其财富的最大单一来源。

　　考虑到加密货币的起源，这颇具讽刺意味。2009年比特币诞生时，一场乌托邦式的、反权威的运动对其表示欢迎。加密货币最早的接受者对革新金融、保护个人免受没收和通货膨胀有着崇高的目标。他们希望将权力交给小投资者，否则这些小投资者将任由大型金融机构摆布。这不仅仅是一种资产：它是一种解放性的技术。

　　现在，这一切都被遗忘了。加密货币不仅在巨大规模上助长了欺诈、洗钱和其他类型的金融犯罪。该行业还与美国政府的行政部门建立了一种肮脏的关系，这种关系超过了华尔街或其他任何行业。加密货币已成为终极的“政治泥沼”资产。

　　与美国以外的情况形成鲜明对比。近年来，欧盟、日本、新加坡、瑞士和阿联酋等不同司法管辖区都成功地为数字资产提供了新的监管清晰度。他们在这样做的过程中没有出现同样猖獗的利益冲突。在发展中国家的一些地区，政府没收财产的情况很普遍，通货膨胀率最高，货币贬值风险真实存在，加密货币仍然在一定程度上发挥着早期理想主义者曾经希望它发挥的作用。

　　所有这一切都发生在数字资产的底层技术逐渐成熟之际。仍然存在大量的投机行为。但加密货币正逐渐受到主流金融公司和科技公司的更认线个月里，包括私人信贷、美国国债和大宗商品在内的现实世界资产被“代币化”以便在区块链上交易的数量几乎增加了两倍。像贝莱德和富兰克林邓普顿这样的传统金融机构是代币化货币市场基金的大型发行者。加密货币公司也参与其中，提供与黄金等资产挂钩的代币。

　　也许最有前途的用途是支付公司。一些公司正在接受稳定币（由其他更传统资产支持的数字代币）。仅在过去一个月，万事达卡就表示将允许客户和商家用稳定币支付和结算交易。金融科技公司Stripe已经在101个国家推出了稳定币金融账户。Stripe今年还收购了稳定币平台Bridge。在放弃Diem项目三年后，Meta可能会再次涉足这一领域。

　　这是一个加密货币公司有可能错过的机会。支持者认为，当乔·拜登在白宫时，他们在美国除了采取不正当手段别无选择。在加里·根斯勒的领导下，美国证券交易委员会对该行业持负面看法，将许多最知名的公司卷入执法行动和法律案件中。银行不敢为加密货币公司提供服务，也不敢涉足加密货币领域，尤其是稳定币。从这个意义上说，该行业有一定道理。通过法院而不是国会来澄清加密货币的法律地位，既不是特别有效，也不总是公平的。监管的钟摆现在已经向相反的方向大幅摆动，针对加密货币公司的大多数案件都已被放弃。

　　结果是，在美国，加密货币需要自我救赎。仍然需要新的规则来确保风险不会注入金融系统。如果政客们因为害怕该行业的选举影响力而未能对加密货币进行适当监管，长期后果将是有害的。不设置足够保护措施的危险不仅仅是理论上的。2023年倒闭的三家最大银行——银门银行、签名银行和硅谷银行——都在加密货币行业不稳定的存款上有大量风险敞口。稳定币容易受到挤兑，应该像银行一样受到监管。

　　如果不进行此类改革，加密货币领域的领军人物将后悔在华盛顿达成的交易。该行业对特朗普家族加密货币投资引发的花哨的利益冲突基本保持沉默。需要立法来澄清该行业和资产的地位，以提供更明智的加密货币公司长期以来一直希望的监管保障。总统的商业利益与政府事务的混为一谈已经让这变得更加困难。5月8日，参议院的一项加密货币法案在程序性投票中未能推进，此前许多参议员以及三名共和党参议员撤回了他们的支持。

　　没有哪个与一个政党联系如此紧密的行业能够免受美国选民情绪波动的影响。在将特朗普先生誉为救世主并成为受青睐的“政治泥沼”资产时，该行业已经选边站了。加密货币在决策桌上有了新的角色。但该行业的声誉和命运现在与它的政治赞助者的兴衰息息相关。加密货币对特朗普家族很好。但最终，这笔交易的好处只会单向流动。■